上图是房地产销售面积和金额的走势图，反弹非常显著，而且销售额增速更猛，因为全国房价普遍上涨了。 在销售额、销售面积增速上，东部超过中部，中部超过西部。这说明，去库存东部更容易。为什么？人多钱多呗。所以，未来中西部的库存必然会继续上升：房子卖得慢，投资增速反而比东部快。 上图是房企到位资金增速，根据统计局的数据：1-3月份，房地产开发企业到位资金31992亿元，同比增长14.7%。其中，国内贷款6226亿元，增长6.5%；利用外资18亿元，下降80.6%；自筹资金11740亿元，增长4.7%；其他资金14007亿元，增长30.4%。在其他资金中，定金及预收款7882亿元，增长25.9%；个人按揭贷款4670亿元，增长46.2%。 可见，在开发资金里增长最快的还是来自个人按揭贷款的钱，此外是定金预收款。说白了，是家庭和个人在为中国房地产买单。因为汇率变动，房企在国外融资大幅减少，估计想借钱也比较难了，国外普遍对中国楼市不太看好。 这幅图片更形象地反映了热钱涌入房地产的状况。其实，这就是一季度中国经济回暖的真相：热钱流入房地产领域，通过开发商之手分配给钢铁、水泥、玻璃、建材等上下游产业，最终带动“落后产能”的起死回生，支撑了GDP的增速。但创业企业、小企业、制造业和三农获得贷款仍然比较困难。所以，中国经济的转型仍然艰难。 央行显然注意到了这个趋势， 研究局首席经济学家马骏前天表示，未来的货币政策操作，除了要继续支持实现稳增长的目标，也要注意防范宏观风险，尤其是要避免企业杠杆率过快上升，还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。 客观地说，在经济下行压力巨大的情况下，利用房地产稳增长无可厚非。但这种补药不能总吃，因为副作用太大，而且效果会递减。但愿中国经济早日回到通过改革、转型促发展的道路上来。 结论： 1、一季度房地产的这种增长，显然无法持续。虽然看起来很像2009年重现，但M2增速只有13.4%，相当于那时的一半。由于人民币汇率见顶，并存在高估，加上美元加息，所以中国不敢把房地产泡沫玩得太大。 2、二季度房地产会在惯性作用下继续回暖，但三季度可能再度趋冷。 3、真正有投资价值的房子，仍然是首都、直辖市、中东部人口经济大省省会，以及部分计划单列市和极少数地级市（苏州、东莞、廊坊之类）的房子。二季度以后，短炒的风险将全面降临。 4、对于地产股，要保持警惕和谨慎。
